汽车零部件板块正经历2022年以来最大幅度的机构减仓。2026年Q2末，汽车零部件行业公募基金配置比例为1.31%，环比下降1.39个百分点，在各子板块中降幅最大。零部件板块低配0.89个百分点，是汽车行业中低配幅度最大的子板块。广发证券指出，汽车零部件配置比例从25Q4-26Q1的高位（约2.7%-2.8%）大幅回落至1.31%，反映机构对零部件环节的配置意愿显著降温。本报告基于广发证券2026年7月发布的《26年2季度末公募基金低配汽车行业1.34pct》，深入分析汽车零部件超低配变化。
汽车零部件超低配总览
26Q2末汽车零部件配置比例为1.31%，环比下降1.39个百分点，降幅在各子板块中最大。汽车零部件自由流通市值占比为2.20%，低配0.89个百分点。从历史趋势看，汽车零部件配置比例在22Q3前后曾达到阶段性高点（约2.5%），此后经历回落与回升；23Q2-25Q1配置比例持续回升至约2.7%-2.8%，25Q2以来快速回落。当前1.31%的配置比例已回落至2022年初水平。
重仓个股分析——机构偏好分化
26Q2末，重仓基金数前十的汽车行业个股中，零部件标的占据4席：银轮股份（70只）、新泉股份（41只）、浙江荣泰（34只）、伯特利（18只）。持股总市值前十中，零部件标的占据5席：福耀玻璃（42亿元）、新泉股份（27亿元）、斯菱智驱（24亿元）、浙江荣泰（18亿元）、北特科技（18亿元）。但零部件个股的持仓变化也呈现明显分化——银轮股份持仓市值环比减少10.3亿元、新泉股份减少11.2亿元、斯菱智驱减少24.2亿元，显示机构对零部件龙头的减持力度较大。
零部件减仓的驱动因素
零部件板块大幅减仓主要受三方面因素影响：其一，汽车行业整体景气预期有所调整，25Q2以来汽车行业配置比例持续回落，零部件作为高贝塔板块首当其冲；其二，零部件板块在23Q2-25Q1经历了较长时间的配置比例回升，积累了较多获利盘，机构在26Q2进行了系统性的仓位调整；其三，部分零部件龙头个股在此前季度机构持仓集中度已较高，面临持仓集中度风险的释放。
投资含义与机会
汽车零部件配置比例从高位回落至1.31%，低配幅度达0.89pct，为各子板块中最大。广发证券认为，当前零部件板块的低配程度已较为充分反映悲观预期。随着新能源汽车渗透率持续提升、智能化配置加速下沉，零部件行业的基本面并未出现系统性恶化。建议关注具备技术壁垒和客户优势的零部件龙头，以及在新兴赛道（如机器人、智能驾驶）有布局的零部件标的的逆向配置机会。
表：26Q2末汽车零部件重点重仓股| 个股 | 重仓基金数 | 持股市值（亿元） | 持股市值环比变化（亿元） |
|---|
| 福耀玻璃 | 61 | 42 | +0.8 |
| 新泉股份 | 41 | 27 | -11.2 |
| 斯菱智驱 | 26 | 24 | -24.2 |
| 银轮股份 | 70 | 13 | -10.3 |
| 浙江荣泰 | 34 | 18 | +1.6 |
| 北特科技 | 17 | 18 | -0.7 |
| 伯特利 | 18 | 5 | -0.5 |
