在汽车行业公募配置比例降至1.94%、低配1.34pct的背景下，各子板块的投资机会正呈现分化态势。乘用车配置比例降至0.10%的历史低位，零部件低配0.89pct为各子板块最深，摩托车及其他超配0.19pct持续获机构偏好。广发证券认为，当前低配程度已较为充分反映悲观预期，建议从乘用车、乘用车上下游、商用车、机器人四条主线寻找投资机会。本报告基于广发证券2026年7月发布的《26年2季度末公募基金低配汽车行业1.34pct》，梳理汽车板块投资建议。
汽车板块整体配置位置与投资逻辑
26Q2末汽车行业配置比例1.94%，低配1.34pct，整体处于历史中等偏低水平。从子板块看，乘用车配置0.10%处历史低位、零部件1.31%处中低位、商用车0.14%处中位、摩托车及其他0.37%处中高位。广发证券认为，汽车板块整体低配已较为充分反映市场悲观预期，随着新能源汽车渗透率持续提升、智能化加速落地，板块配置比例有望在基本面催化下迎来修复。建议投资者根据各子板块的配置位置和基本面趋势进行差异化配置。
乘用车链条——“右侧”与“左侧”的差异化机会
乘用车链条上，右侧标的（经营面向好）：吉利汽车、比亚迪（电新联合覆盖）、赛力斯、小鹏汽车、零跑汽车，当前配置比例0.10%处历史低位，基本面改善有望驱动配置比例回升。左侧标的：理想汽车、长安汽车，估值处于相对低位，等待基本面催化。拐点出现标的：长城汽车（A/H）、上汽集团，建议关注江淮汽车。广发证券认为，乘用车配置比例已降至历史极低水平，即使基本面维持平稳，配置比例的均值回归本身就有较大空间。
零部件与商用车链条——结构性的配置机会
乘用车上下游链条上，右侧标的：敏实集团、银轮股份、中创智领（A/H）、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃（A/H）、科博达、中国汽研、新泉股份、豪能股份、华域汽车等。左侧标的：永达汽车、新坐标。拐点出现标的：耐世特、继峰股份等。零部件板块当前低配0.89pct，为各子板块最深，配置比例1.31%处于中低位。商用车链条上，“转型”是下阶段关键词：中国重汽、潍柴动力（A/H）、福田汽车、宇通客车等，商用车配置0.14%处于中位水平。
机器人链条——从场景分析推演头部参与者
机器人链条上，广发证券继续秉承“逻辑比事实更真实”的原则，26年更多从汽车行业内的场景分析推演头部参与者的置信度及仓位。汽车零部件企业在精密制造、机电一体化、传感器等领域的技术积累与机器人产业链高度协同，相关标的在机器人产业链的延伸具备天然优势。建议关注在机器人领域有实际布局的汽车零部件标的，以及有望进入特斯拉Optimus等机器人供应链的头部企业。
表：汽车板块投资主线与代表标的| 投资主线 | 投资类型 | 代表标的 |
|---|
| 乘用车 | 右侧 | 吉利汽车、比亚迪、赛力斯、小鹏汽车、零跑汽车 |
| 乘用车 | 左侧 | 理想汽车、长安汽车 |
| 乘用车 | 拐点 | 长城汽车(A/H)、上汽集团 |
| 零部件 | 右侧 | 敏实集团、银轮股份、伯特利、拓普集团、福耀玻璃 |
| 零部件 | 左侧 | 永达汽车、新坐标 |
| 商用车 | 转型 | 中国重汽、潍柴动力、福田汽车、宇通客车 |
| 机器人 | 场景分析 | 头部汽车零部件参与者 |
