基建工程、大宗商品和医药医疗三大行业构成了供应链金融的核心需求池。东吴证券研究报告指出，盛业主要服务于上述三大行业，与10多家央国企核心企业建立合作关系，共同开拓约4.3万亿元的潜在市场规模。平台累计资产管理规模达2490亿元，平台普惠撮合日均余额同比增长超180%。在化债背景下，基建产业链中小微企业的融资需求持续释放，供应链金融科技平台正成为破解融资难题的关键力量。
三大核心行业的供应链金融需求
公司主要服务于基建工程、大宗商品和医药医疗三大行业，这些行业不仅市场规模庞大，而且具有较高的抗经济周期能力。基建工程行业涉及大量的设备采购、材料供应和分包服务，产业链长、参与主体多、资金需求量大；大宗商品行业交易金额大、周转快、价格波动明显；医药医疗行业账期长、回款慢、供应商分散。三大行业中小微供应商普遍面临融资难、融资贵的问题，核心企业信息化程度不足，金融机构难以及时获取可靠的交易信息，供应链金融科技平台能够有效解决上述痛点。
央国企核心企业合作的价值链
盛业与10多家央国企核心企业建立了合作关系。央国企作为核心企业，拥有较高的信用等级和稳定的付款能力，但上游中小微供应商由于资质不足、缺乏抵押物等原因难以获得传统银行贷款。盛业通过平台模式，以核心企业信用为依托，为上游供应商提供基于真实交易的供应链融资。通过智能匹配技术将超过150万潜在供应商与138家资金合作方进行有效连接。平台累计客户数从2017年451个增长至2024年18113个（CAGR 69%），反映了基建产业链中小微企业融资需求的旺盛增长。
基建场景下的风控创新
基建工程供应链金融面临的核心挑战是贸易真实性核实和资金闭环管理。盛业通过多维度数据交叉验证解决这一难题——以青岛某机电设备公司为例，公司上传基础交易合同、送货单据和到货视频等资料，利用中标数据、中登数据、发票数据、结算数据和物资数据等多维数据进行交叉验证，成功克服了融资障碍。公司通过工程竣工后的舆情监控、中登查重、回款监控、产值跟踪等手段，实现客户按期还款，最终使合同金额增加281%，经营利润提升116%，逾期率为0。这一案例充分证明了公司在基建场景下的风控能力和服务效果。
化债背景下的基建融资新需求
在一揽子化债政策背景下，地方政府融资平台新增融资受限，基建产业链上的中小微供应商面临更大的资金压力。传统银行信贷渠道收紧，供应链金融科技平台成为重要的补充融资渠道。盛业通过平台模式，在不增加地方政府隐性债务的前提下，为基建产业链中小微企业提供基于真实交易的融资服务。公司持续关注和研究国家战略性行业和新兴行业，包括新能源、新基建等，通过融入优质地方国企的供应链生态更加高效地触达更多当地客户。
基建供应链金融的成长空间与投资价值
基建工程、大宗商品和医药医疗三大行业潜在市场规模约4.3万亿元，而盛业当前平台累计资产管理规模仅2490亿元，渗透率不足6%，成长空间广阔。随着公司持续拓展新行业（新能源、跨境电商）和加强与优质地方国企合作，潜在市场规模将进一步扩大。基建供应链金融业务具备“需求刚性+复购率高+信用可控”的特征，是公司业绩持续增长的压舱石。预计公司2025-2027年归母净利润分别同比增长41%/29%/23%，基建核心业务的稳定贡献为高增长提供了坚实基础。
