国信证券研究所报告揭示了2026年ETF市场最深刻的变化——资金的“大迁徙”。宽基ETF成为上半年规模收缩的“重灾区”，年内净流出超1.67万亿元。与此形成鲜明对照的是，行业主题ETF逆势崛起，上半年净流入约1416亿元。半导体材料设备、通信设备、电网设备等科技赛道成为资金首选。国泰基金凭借主题赛道的精准卡位，规模增长额跃居行业首位并进入前三甲，打破以往头部机构凭借宽基指数产品规模优势常驻ETF规模前三的固化格局。资金正从“广谱贝塔”切换至“结构贝塔”，从“被动持有”转向“主动选赛道”。
宽基ETF“失血”创两年新低，沪深300单方向流出超8000亿
宽基ETF成为2026年ETF规模收缩的绝对主力。2026年上半年，与沪深300、中证1000、上证50、中证500、中证A500和科创50这6只宽基指数挂钩的ETF，规模合计减少1.7万亿元，每个品类缩水均超千亿元。
沪深300方向“失血”最为严重。与沪深300指数挂钩的30只ETF，资金净流出量高达9637.59亿元。曾经的“吸金王”沪深300ETF，年内净流出额达8056.8亿元。华泰柏瑞沪深300ETF规模从2025年末的4000多亿元骤降至6月末的948.71亿元，单只产品“失血”超3000亿元。截至2026年6月末，市场上已无千亿级宽基ETF，此前扎堆的“巨无霸”产品暂时告别舞台。
宽基ETF的“失血”背后，是最大金主“国家队”的主动减持。截至2026年6月末，多只规模曾超千亿元的宽基ETF份额已大幅低于2025年底中央汇金的持有份额，中央汇金成为重要卖家。宽基ETF市场规模降至1.07万亿元，创近两年新低。
行业主题ETF逆势吸金，近千亿资金追逐科技赛道
与宽基ETF的落寞相对，行业主题ETF迎来狂欢。2026年上半年行业ETF区间净流入约1416亿元。行业主题ETF年内净流入980.68亿元，255个细分指数中121个迎来净申购，占比达47%。
资金主要流向两大方向。一是围绕基本面逻辑，寻找业绩强劲或业绩超预期修复的板块，尤其是电网、通信设备、储能设备等类型ETF。二是政策催化的科技成长方向，AI算力、半导体设备、通信、新能源等赛道景气度高企。
细分行业中，电网设备主题方向最受青睐，电网设备ETF华夏年内累计获得199.48亿元的资金净流入。通信ETF国泰获得143亿元净申购，卫星ETF永赢获得138亿元净申购。与中证半导体材料设备主题指数、中证全指通信设备指数挂钩的ETF，上半年总规模均膨胀超300亿元。半导体、芯片两大行业主题ETF更是包揽了上半年业绩翻倍的全部名额。单只产品层面，通信ETF国泰上半年获得312.67亿元资金净申购。
管理人格局改写，国泰基金借主题ETF突围进前三
ETF市场的结构性变化也深刻改写了管理人竞争格局。易方达基金反超华夏基金不到40亿元，站上行业第一。国泰基金凭借主题赛道的精准卡位，规模增长额跃居行业首位，并借此突围进入前三甲。海富通基金等凭借主题或债券ETF强势崛起。
前十大机构的规模占比再度下降近7个百分点。在业内人士看来，ETF业务的发展并不是单纯的规模竞赛，在特色化、差异化的细分领域，非头部机构依然存在弯道超车的可能。中小型公募借道主题ETF实现超车，主题ETF的崛起为中小基金公司提供了弯道超车的契机。天相投顾基金评价中心指出，这样的趋势意味着新产品还在扩容，但老产品尤其是大体量宽基产品的赎回和规模回落更快，市场竞争焦点已从“谁有先发优势”转为“谁能留住存量资金”。
基本面改善驱动资金从“广谱贝塔”转向“结构贝塔”
资金行为的深层转变源于市场基本面的变化。2026年一季报数据显示，A股非金融企业盈利显著改善，累计净利润同比增速大幅回升至10.6%，较去年三季报的1.7%及年报负增长实现明显反转。在基本面改善背景下，资金不再满足于宽基指数的“平均收益”，而是转向具备更高盈利弹性的细分产业赛道。
国泰基金认为，行业主题ETF的崛起具有结构性、长期性特征，但并不意味着宽基ETF失去配置价值。凭借对市场Beta的精准表征和天然的行业分散属性，宽基ETF依旧会在投资者长期资产配置中扮演不可替代的“压舱石”角色。天相投顾指出，这更像风格追逐，行业主题ETF“吸金”能力阶段性上升，宽基ETF仍是机构底仓和长期资金的主要载体。
| 指数方向 | 挂钩ETF规模（亿元） | 净申购（亿元） |
|---|
| 半导体材料设备 | 753.89 | 445.30 |
| 通信设备 | 474.35 | 368.28 |
| 科创半导体材料设备 | 372.64 | 324.40 |
| 证券公司 | 1,475.86 | 207.70 |
| 红利低波 | 518.17 | 173.34 |
| 5G通信 | 264.10 | 150.24 |
| 电网设备主题 | 169.93 | 144.08 |
| 卫星产业 | 115.91 | 140.37 |
| CS创新药 | 354.91 | 125.41 |
| 自由现金流 | 207.16 | 118.14 |
