湘财证券研报指出，工、农、中、建、交、邮储六大国有大型商业银行经营整体稳健，资产质量稳定，拨备计提充足。根据G-SIB要求，大型银行核心一级资本充足率要求在8%-9%之间，截至2024年6月，六大行核心资本充足率位于9%-14%区间。大行注资将至，将提高大行扩表和支撑实体经济的能力，信贷投放空间进一步拓宽。
大行资本现状——核心资本充足率9%-14%，缓冲空间充足
截至2024年6月，六大行核心一级资本充足率分别为：建设银行14.01%（缓冲空间5.01pct）、工商银行13.84%（缓冲空间4.84pct）、中国银行12.03%（缓冲空间3.03pct）、农业银行11.13%（缓冲空间2.13pct）、交通银行10.30%（缓冲空间1.80pct）、邮储银行9.28%（缓冲空间1.28pct）。根据G-SIB要求，大型银行核心一级资本充足率要求在8%-9%之间。当前六大行均有资本缓冲空间，空间较大的有建设银行和工商银行。注资将进一步提高大行资本充足率，增强风险抵御能力。
注资意义——提升扩表能力，支撑实体经济
大行注资的核心意义在于提高大行扩表能力和支持实体经济力度。在当前经济企稳复苏的关键阶段，大型银行承担着信贷投放主力军的角色。资本充足率提升将直接打开信贷投放空间，增强银行对基建投资、新兴生产力、普惠金融等重点领域的支持能力。预计大行注资将采用财政资金注入、利润留存、发行可转债等多种方式结合。注资后六大行核心一级资本充足率有望提升0.5-1.5个百分点，对应可支撑的信贷投放增量约5-10万亿元，显著增强银行服务实体经济的能力。
资本监管框架——G-SIB要求与高级法扩围利好
根据G-SIB（全球系统重要性银行）要求，大型银行的核心一级资本充足率需在8%-9%之间。金融监管总局11月1日发布《商业银行实施资本计量高级方法申请及验收规定》，高级法应用有望扩围，释放更多资本额度。以招商银行为例，应用高级法后核心一级资本充足率提升1.5-2.5pct。大行同样有望受益于高级法扩围，通过内部评级模型降低零售贷款和优质对公贷款的风险权重，进一步释放资本空间。大行注资叠加高级法扩围，将为大型银行提供更充足的资本支撑，增强信贷投放能力和风险抵御能力。
表格：
六大行核心资本充足率与G-SIB要求对比（2024年6月）| 银行 | 核心一级资本充足率 | G-SIB要求 | 缓冲空间 |
|---|
| 建设银行 | 14.01% | 9.0% | 5.01pct |
| 工商银行 | 13.84% | 9.0% | 4.84pct |
| 中国银行 | 12.03% | 9.0% | 3.03pct |
| 农业银行 | 11.13% | 9.0% | 2.13pct |
| 交通银行 | 10.30% | 8.5% | 1.80pct |
| 邮储银行 | 9.28% | 8.0% | 1.28pct |
