2025年CCER全国统一交易市场正式启动，首批核证自愿减排量完成登记并上市交易。华源证券新型电力系统报告显示，海上风电CCER因解决与绿证双重认证问题获欧盟CBAM认可，交易价格从80元/吨溢价至120元/吨。以三峡能源江苏如东H6（400MW）海上风电场项目为例，其签发的150万吨CCER按照120元/吨测算，预计收入1.6亿元（不含税），净利润约1.2亿元。CCER作为碳市场抵消机制，正在成为新能源项目额外收益的重要来源。
CCER市场重启，六大方法学奠定项目开发基础
我国温室气体自愿减排交易市场最早启动于2012年，后因交易量小而停滞。2023年10月生态环境部发布首批4项方法学——造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造。2025年1月发布第二批方法学——公路隧道照明系统节能、煤矿低浓度瓦斯和风排瓦斯利用（甲烷体积浓度低于8%）。2025年3月26日，首批CCER完成登记开始交易，首批上市的948万吨CCER由江苏、甘肃等地的9个海上风电或光热发电项目产生，首日成交74.88万吨，成交金额6024.17万元，成交均价80.45元/吨。截至2025年3月25日，CCER累计成交量达133万吨，累计成交额1.05亿元。
CCER首批方法学与项目类型| 方法学类别 | 具体方向 | 首批CCER来源 |
|---|
| 首批（2023.10） | 造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造 | 9个海上风电/光热发电项目 |
| 第二批（2025.1） | 公路隧道照明系统节能、煤矿低浓度瓦斯利用 | 项目开发阶段 |
双重认证问题解决，海上风电CCER获欧盟CBAM认可
过去CCER在国际市场认可度低的核心原因在于双重权属认证问题——海上风电等项目既可申请核发绿证，也可申请CCER认证，存在重复获益可能。2024年8月，国家能源局、生态环境部明确"深远海海上风电、光热发电项目拟申请CCER的，在完成自愿减排项目审定和登记后，由国家能源局资质中心'冻结'计入期内未交易绿证；在完成减排量核查和登记后，由资质中心注销减排量对应的未交易绿证"，彻底解决重复计算问题。随后海上风电CCER获得欧盟CBAM认可，交易价格从80元/吨提升至120元/吨。出口企业可通过购买海风CCER抵消碳排放以降低碳关税成本，林业碳汇因审核严格维持80元/吨低位，两类CCER价格出现明显分化。
海风CCER经济性测算与投资机会
以行业内首个被签发的三峡能源江苏如东H6（400MW）海上风电场项目为例，该项目签发的CCER量为150万吨。按照120元/吨进行测算，预计收入1.6亿元（不含税），净利润约1.2亿元。海上风电项目在正常发电收益之外额外获得CCER收入，显著提升项目全生命周期回报率。在国内用户面临碳关税政策限制背景下，出口企业对于海风CCER的需求预计将维持高位，将为海上风电项目持续贡献额外收益。华源证券推荐海风运营商福能股份、中闽能源，建议关注江苏新能、浙江新能、广西能源等。此外，其他CCER方法学方向亦值得关注，如岳阳林纸（林业碳汇）、长青集团（生物质发电）等。
CCER与碳市场协同，抵消机制上限5%
根据《碳排放权交易管理办法》，重点排放单位每年可使用CCER抵消碳排放配额清缴的比例不超过应清缴碳排放配额的5%。随着全国碳市场从发电行业扩展至钢铁、水泥、铝冶炼四大行业，控排企业数量从2000余家增至8000家，CCER需求空间同步扩大。碳配额价格维持在90元/吨以上高位，CCER作为低成本履约替代品的价值凸显。但需注意CCER价格波动风险——其受碳配额价格、方法学供给量、国际政策认可度等多重因素影响，价格中枢存在不确定性。
