海外AI营销龙头Applovin业绩爆发验证AI驱动广告变现的商业模式。海通国际报告指出，Applovin Q3单季收入12亿美元同比增长39%，净利润4.34亿美元同比增长300%，AI驱动的AXON 2.0广告引擎成核心驱动力。国内AI营销方向正迎海外映射机会，程序化广告平台加速布局，出海营销景气度持续上行。
Applovin业绩爆发，AI驱动广告变现率提升
美股上市公司Applovin发布2024年第三季度财报，单季收入达到12亿美元同比增长39%，净利润达4.34亿美元同比增长300%。收入利润增长主要系AI驱动的AXON 2.0广告引擎助力广告变现率提升，广告投放服务及应用服务收入单季同比增长66%。Applovin通过集成SDK触达应用内、移动端、CTV等多渠道超过14亿日活跃用户。
2023年Applovin对旗下移动用户获取平台AppDiscovery进行AI升级，核心逻辑是让机器做选择增强自动化程度，无需手动优化和广告活动筛选。广告主给出投放区域、设备类型和预算目标后，算法根据客户ROI目标自动找到合适用户。AI程序化广告正在重塑营销行业的投放效率和变现能力。
国内程序化广告平台加速布局
国内主要上市公司在程序化广告领域加速布局。汇量科技旗下程序化广告平台Mintegral，2024Q3公司广告技术业务毛利率达20.6%。易点天下推出AI驱动的程序化广告平台zMaticoo。蓝色光标构建海外程序化平台BlueX和AI DSP。浙文互联推出程序化广告应用工具派智平台。天地在线拟收购上海佳投，标的拥有自主研发的ADX广告交易系统。
从广告主态度看，根据CTR数据，62%的广告主认为将积极尝试AIGC场景应用。相较于算法能力，广告主在降低创意成本、加快内容生产速度及提升内容文案质量等内容创意和成本方面更为关注。随着大模型基座快速迭代，通过营销领域大量数据训练建立的行业垂类大模型，能为商家提供高效解决方案和个性化服务。
国内AI营销映射标的与投资逻辑
海通国际建议关注AI+营销方向相关标的。浙文互联、易点天下、蓝色光标、天地在线等在程序化广告和出海营销领域具备布局优势。从业绩表现看，2024Q3营销板块总营收438.3亿元同比增长5.4%，归母净利21.2亿元同比增长14.1%。分众传媒保持高分红，蓝色光标、易点天下等出海营销个股经营表现突出。
AI技术革新营销形式体现在多方面：AI程序化广告提升投放效率，AI生成内容降低创意成本，AI数据分析优化客户转化。美股Applovin的业绩爆发已验证AI营销的大产业趋势，国内AI营销方向目前仍处于落地和应用爆发期，相关公司有望受益于新一轮海外映射浪潮。
表5：主要上市公司程序化广告平台布局| 公司 | 程序化广告平台 | 核心特点 |
|---|
| 汇量科技 | Mintegral | 24Q3广告技术业务毛利率20.6% |
| 易点天下 | zMaticoo | AI驱动的程序化广告平台 |
| 蓝色光标 | BlueX + AI DSP | 海外程序化平台布局 |
| 浙文互联 | 派智平台 | 程序化广告应用工具 |
