【海通国际】2025年传媒互联网年度策略：AI应用与新消费或成最强Beta-250103（47页）.pdf

1、2025年传媒互联网年度策略：年传媒互联网年度策略：AI应用与新消费或成最强应用与新消费或成最强Beta2025 Media and Internet Annual Strategy:AI Applications and New Consumption as Key Growth Drivers本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Pleas

2、esee appendix for English translation of the disclaimer)Equity Asia Research毛云聪毛云聪Yuncong Mao 孙小雯孙小雯Xiaowen Sun 陈星光陈星光Xingguang Chen 单飞单飞Monique Shan 3 Jan 20252请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wind，HTI2024年年初至12月31日，申万传媒指数上涨2.78%；区间最大涨幅64.25%。其中，2-3月，受益于海外OpenAI推出Sora文生视频模型，叠加国内大模型公司月之暗面“

3、Kimi”数据表现强劲，传媒板块表现出较大幅度增长。3月下旬至9月下旬，传媒板块进入调整阶段。9月底开始，政策助力下市场风险偏好提升，申万传媒指数随大盘回升。11月开始，海外AI应用陆续爆发，带来A股相应映射机会，AI营销、AI玩具等赛道市场关注度持续提升，推动传媒板块进一步上涨。传媒总论：板块弹性较大，传媒总论：板块弹性较大，AI驱动年度行情驱动年度行情图：图：2024.1.1-2024.12.31申申万传媒指数情况万传媒指数情况-28%-18%-8%2%12%22%传媒(申万)上证指数沪深3003请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明今年以来，AI大模

4、型持续升级迭代，国产大模型取得各方面技术突破：1）AI大模型技术和应用逐渐从文本扩展至更多模态大模型技术和应用逐渐从文本扩展至更多模态，实现文本、图像、视频、语音等多种数据形式的理解与生成。根据SuperCLUE发布10月中文多模态理解测评基准报告，以腾讯混元为代表的国产多模态大模型已在部分细分任务上具备领先优势。我们认为，多模态能力使得大模型能更好地处理复杂的现实场景，成为人机交互的重要突破口。2）通用大模型逐渐向行业定制化转型通用大模型逐渐向行业定制化转型，特别是在金融、医疗、工业、教育等垂直领域。例如豆神教育研发完成端模一体教育应用产品豆神AI，建立了全国最大的全语文学科知识图谱网络，并

5、上线智谱GLM4Voice 实时1v1作文指导等多项功能。3）大模型使用调取成本下降大模型使用调取成本下降：GPT-4o定价为GPT-4 Turbo的二分之一，幻方DeepSeek-V2、智谱大模型、通义千问主力模型均降价至1元/100万Tokens及以下，百度文心ERNIE主力模型输入、输出全面免费。AI应用：国产大模型持续迭代，定制化转型深挖垂直领域潜力应用：国产大模型持续迭代，定制化转型深挖垂直领域潜力图：图：2024年大模型升级迭代情况年大模型升级迭代情况资料来源：智谱AI官网，OpenAI官网，Google官网，月之暗面公众号，阶跃星辰官网，Meta官网，Vidu官网，腾讯新闻，百度

6、智能云公众号，赛博禅心腾讯号，毫河风报，HTI4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2024年，文生视频（Text-to-Video）大模型领域取得了显著突破，多个关键技术的进步进一步推动了AI生成视频的质量和应用场景的多样化。2月16日，OpenAI发布了首个视频生成模型Sora，能够根据文字指令即时生成短视频，继承了DALL E3的画质和遵循指令能力，能生成长达1分钟的高清视频。此后，Vidu、Veo、可灵、清影等文生视频大模型先后面世，即梦AI、腾讯混元大模型等相继上线视频生成能力，各模型在对口型功能、画面动态控制、运镜技术等方面实现持续提升。我们