2025年家电行业的两大主题性机会正在浮出水面——AI眼镜代表的端侧应用和微信小店代表的渠道变革。太平洋证券2025年家电行业策略报告指出，Ray-Ban Meta集成AI语音交互功能销量突破百万，中国智能音频眼镜线上市场2024年1-7月销量7万台（+45.3%）。百度发布首款“小度AI眼镜”，三星计划2025Q3推出AR眼镜，系列事件密集催化。与此同时，微信小店2024年12月开启“送礼物”功能灰度测试，苏泊尔、九阳、北鼎、飞科、倍轻松等小家电品牌率先布局自营微信小店。AI端侧应用+社交电商渠道变革，正为家电行业开辟新的增长空间。
AI眼镜——智能音频成端侧应用落地先行者
AI眼镜正在从概念走向规模放量。2024年，Ray-Ban Meta集成AI语音交互功能后全球销量突破百万副，验证了AI眼镜作为消费电子品类的市场接受度。国内智能音频眼镜同样快速起步——根据洛图科技数据，2024年1-7月中国智能音频眼镜线上市场（不含拼抖快）累计销量7万台（+45.3%），销额8160万元（+57.6%）。
竞争格局呈现“先入者领跑、新玩家追赶”的特点。华为率先入局智能音频眼镜赛道，凭借品牌和技术优势占据先发地位；小米借生态链和性价比优势份额快速提升；其他品牌份额变动频繁，市场尚有破局机会。2024年9月字节跳动完成对OWS品牌Oladance的收购，Meta与眼镜业龙头EssilorLuxottica达成十年共同研发协议，苹果被指正在研发“Apple Glass”，百度11月发布“小度AI眼镜”，三星计划2025Q3推出AR眼镜，系列事件密集催化之下，AI眼镜市场关注度持续升温。
家电企业布局AI眼镜——漫步者/TCL/比依抢占先机
家电企业正积极切入AI眼镜赛道。漫步者具备OWS（开放式耳机）强劲产品力，有望享受智能音频眼镜发展红利，2025年AI耳机亦值得期待。TCL电子旗下雷鸟创新较早布局AR眼镜赛道，2024年8月宣布与博士眼镜成立合资公司布局AI眼镜，前景可期。比依股份提前布局，2024年4月与AR光学显示领域企业上海理湃光晶形成战略锚定，静待产品端应用落地。
太平洋证券报告认为，以智能眼镜为典型代表的AI端侧应用有望成为2025年新风口。随着大模型训练程度逐步加深和使用成本的下降，端侧应用将加速落地。中国人工智能产业规模预计从2023年2137亿元增长至2028年8110亿元（CAGR 30.6%），AI技术革新有效支撑相关产业成长。在AI眼镜领域提前布局的家电企业，有望在端侧应用浪潮中开辟第二增长曲线。
微信小店——“送礼物”或引领电商渠道新一轮变革
微信小店“送礼物”功能于2024年12月开启灰度测试，除珠宝、教育培训两大类目外，其余原价不超过1万元的商品默认支持功能。该功能紧密结合微信的社交属性，庞大的用户群体带来天然需求，功能选择在圣诞、元旦、春节等节点较为集中的年末发布，享受自然流量加持。
太平洋证券报告分析认为，“送礼物”功能的影响可分短期和中期两个维度。短期来看，消费者或基于新鲜感尝试体验新功能，利好单价不高且礼品属性较强的厨房小家电与个护按摩小家电（如电蒸锅、养生壶、电动牙刷、按摩仪等）。中长期来看，参考“微信红包”对支付行业的深刻影响，微信小店“送礼物”功能有望引领电商渠道新一轮变革，渠道有望与视频号、搜一搜等场域实现联动，此时具备较强品牌力及内容营销能力的企业有望脱颖而出。
苏泊尔、九阳、北鼎、摩飞、飞科、倍轻松等小家电品牌已率先布局自营微信小店。这些品牌具备礼品属性强、品牌认知度高、内容营销能力强的共同特点，有望在微信小店渠道变革中率先受益。太平洋证券看好提前布局AI+和微信小店的家电企业，建议关注漫步者、TCL电子、比依股份、苏泊尔、九阳、北鼎股份等。
表3：AI眼镜及微信小店主题性机会梳理| 主题 | 核心催化 | 已布局企业 | 受益逻辑 |
|---|
| AI眼镜 | Ray-Ban Meta销量破百万；百度/小米/三星密集入局 | 漫步者、TCL电子（雷鸟）、比依股份 | 端侧应用落地，智能音频为先行品类 |
| 微信小店 | “送礼物”功能灰度测试；视频号/搜一搜联动 | 苏泊尔、九阳、北鼎、摩飞、飞科、倍轻松 | 礼品属性强+品牌认知度高+内容营销能力 |
