国信证券研究所发布的中国机构配置手册（2026版）之ETF篇指出，2026年ETF市场正处于“旧格局瓦解、新秩序重建”的关键窗口期。截至2026年一季度末，ETF规模占公募基金比重已达13%，产品数量占比11%。但2026年以来全部ETF规模较年初收缩约1.2万亿元，其中股票型ETF收缩超过1万亿元。宽基ETF成为“失血”主力，年内净流出超1.67万亿元，沪深300一个方向的ETF就流出8056亿元。与此形成对照的是，行业主题ETF净流入近千亿元，电网、通信、半导体等赛道逆势吸金。一退一进之间，ETF市场的竞争格局正在被深刻改写。
ETF规模阶段性回落，产品谱系加速丰富
ETF已成为公募基金最重要的品种之一。无论从规模角度还是数量角度，ETF已对公募基金整体有充足影响力。截至2026年一季度末，ETF规模占公募基金比重达13%，产品数量占比11%。自2004年首只ETF产品成立以来，ETF发展经历两波高潮：一是2007年至2015年新产品不断成立、挂钩基础资产不断丰富；二是2019年至今ETF成为机构投资者与个人投资者优选的投资工具，规模快速增长。
但2026年以来ETF市场出现显著调整。2026年较年初全部ETF规模收缩约1.2万亿元，其中股票型ETF规模收缩超过1万亿元。规模回落主要源于宽基ETF的资金撤离。与此同时，监管层面明确建立股票ETF快速注册机制（5个工作日完成注册），并在丰富指数产品体系、优化运作机制、降低投资成本等方面作出系统部署，为产品创新提供了制度基础。2026年上半年新发ETF产品达198只，创历史同期最高纪录。
宽基ETF成“失血”主力，规模创两年新低
宽基ETF成为2026年规模收缩的“重灾区”。Wind数据显示，与沪深300、中证1000、上证50、中证500、中证A500和科创50这6只宽基指数挂钩的ETF，上半年规模合计减少1.7万亿元，每个品类缩水均超千亿元。其中，与沪深300指数挂钩的30只ETF，资金净流出量高达9637.59亿元。
截至2026年6月7日，宽基ETF产品的年内净流出额累计已超过1.67万亿元，其市场规模降至1.07万亿元，创下近两年新低。曾经的“吸金王”沪深300ETF，年内净流出额已达到8056.8亿元，净流出金额断层式超越其他指数。此外，中证1000相关ETF以1732亿元的净流出额紧随其后，上证50、中证500、中证A500、科创50等方向也未能幸免，年内净流出额均累计超过1000亿元。头部基金公司宽基规模收缩明显，华夏基金、华泰柏瑞基金ETF规模缩水均超3000亿元，易方达基金缩水约2900亿元。华泰柏瑞沪深300ETF规模从2025年末的4000多亿元骤降至6月末的948.71亿元，市场上已无千亿级宽基ETF。
行业主题ETF逆势崛起，近千亿资金追逐科技与红利
与宽基ETF的“失血”形成鲜明对比，行业主题ETF成为资金追逐的热点。2026年上半年行业ETF区间净流入约1416亿元，成为ETF市场最亮眼的增长极。行业主题ETF年内净流入980.68亿元，255个细分指数中有121个指数赛道迎来净申购，占比达47%。获得10亿元以上净申购的ETF产品多达59只。
资金主要流向两大方向：一是围绕基本面逻辑，寻找业绩强劲或业绩超预期修复的板块，尤其是电网、通信设备、储能设备等产业链；二是政策催化的科技成长方向，AI算力、半导体设备、通信、新能源等赛道景气度高企。细分行业中，电网设备主题方向最受青睐，电网设备ETF华夏年内累计获得199.48亿元的资金净流入。通信ETF国泰获得143亿元净申购，卫星ETF永赢获138亿元净申购。在细分主题中，与中证半导体材料设备主题指数、中证全指通信设备指数挂钩的ETF上半年总规模均膨胀超300亿元，半导体、芯片两大行业主题ETF包揽了上半年业绩翻倍的全部名额。
资金从“广谱贝塔”切换至“结构贝塔”
2026年ETF市场的结构性变迁，反映了A股市场运行逻辑的深层转变。2026年一季报数据显示，A股非金融企业盈利显著改善，累计净利润同比增速大幅回升至10.6%，较去年三季报的1.7%及年报负增长实现明显反转。在基本面改善背景下，资金不再满足于宽基指数的“平均收益”，而是转向具备更高盈利弹性的细分产业赛道。
这种资金行为的转变，反映出投资者从“广谱贝塔”配置向“结构贝塔”配置的迁移。国泰基金量化投资部负责人梁杏分析称，2026年市场最关键的变化是从2025年资金面单一驱动，逐步转向资金面与基本面共振的格局。多位业内人士认为，这是ETF市场的一次结构性重塑，这一转折或许意味着A股ETF正从“宽基独大的粗放扩张”走向“细分赛道多元发展”，是ETF配置方向精细化、成熟化的表现。
| ETF类型 | 份额增量（亿份） | 规模增量（亿元） |
|---|
| 规模指数ETF | -3,458.88 | -11,719 |
| 主题指数ETF | +1,671 | +1,343 |
| 行业指数ETF | +396 | +225 |
| 策略指数ETF | +271 | +360 |
| 风格指数ETF | +16.75 | +127 |
