一、CBCT设备概览与国产化现状

1.1 医用锥形束CT产业链

锥形束CT（CBCT）行业是医疗影像设备的重要分支，上游主要为X射线发生器、平板探测器等硬件生产商及数字化图像处理系统等软件供应商，中游为专业化CBCT生产商，下游主要为口腔医疗机构。产业链国产化程度较高，上游核心零部件已逐步实现国产替代，中游美亚光电、朗视仪器等国产品牌已占据国内市场主导地位。

1.2 口腔CBCT应用领域

CBCT在口腔诊疗领域的使用场景极为广泛，涵盖口腔种植（提供三维影像设计种植导板）、口腔正畸（显示全牙排列及颌面形态）、口腔颌面外科（解剖结构定位）、牙体牙髓病（显示复杂根管走形）、牙周病（提示骨吸收程度及骨缺损类型）、颞下颌关节（清晰显示关节头及颈部解剖）等六大核心领域。CBCT已从高端专科设备演变为口腔诊所的常规诊断工具。

二、口腔医疗机构数量与区域分化

2.1 全国口腔医疗机构数量及同比增速

2019年至2024Q3，全国在工商经营状态的口腔医疗机构数量从7.63万家增至13.97万家。2024年前三季度同比增长10%，增速有所修复。但增量高度集中于上半年，三季度净增加量较上半年明显下降，短期需求压力仍存。整体数量增长反映出种植牙集采政策落地后下游机构扩张的动力，但节奏存在明显的季节波动。

2.2 2024年口腔医疗机构净增量主要集中在半年

2024年绝大部分口腔医疗机构数量的增量均来自上半年，下半年增量显著放缓。这一节奏特征与种植牙集采政策在2023年初落地后产生的短期刺激效应消退、消费医疗需求整体偏弱直接相关。下半年增量的回落意味着CBCT等设备的采购需求同步承压，设备厂商面临短期订单波动。

2.3 各省份/直辖市口腔医疗机构数量情况

截至2024年9月底，口腔医疗机构数量负增长的省份包括北京（-9.41%）、天津（-7.55%）、江苏（-2.24%）、山东（-0.37%）等经济较发达地区；而重庆（+104.78%）、内蒙古（+102.96%）、贵州（+26.1%）等中西部省份增长较快。一线城市北上广深机构数量趋于饱和，景气度明显弱于低能级城市。这种分化导致低能级城市CBCT渗透率较低且对价格更敏感，加剧行业价格竞争。

三、中长期保有量与市场空间测算

3.1 各国每百万人口的牙医人数对比（2022年）

2022年中国每百万人口牙医人数仅为248人，而日本为885人、韩国为658人、美国为607人。中国牙医密度不足发达国家的三分之一到四分之一，口腔医疗供给端存在巨大的提升空间。牙医数量的增长将直接带动口腔诊所的设备采购需求，是CBCT中长期需求的核心驱动力之一。

3.2 各国每百万人口的口腔医疗服务机构数量对比

中国2024Q3每百万人口对应口腔诊所约100家，而日本和美国均超过550家，差距超过5倍。即使考虑中国人口基数较大和医疗服务体系差异，口腔医疗机构的渗透率仍有2-3倍的提升空间。以13.5亿人口和200-300家/百万人测算，中长期机构总数有望达27-40.5万家，为CBCT保有量增长提供根本性的需求支撑。

3.3 中长期口腔CBCT保有量弹性测算

以美亚光电总销量突破20000台、市占率30%倒推，当前CBCT保有量约6.7万台，渗透率约48%。在不同假设下进行弹性测算：每百万人对应机构数量200家、渗透率50%，对应保有量13.5万台；每百万人对应机构数量300家、渗透率60%，对应保有量24.3万台。中值情景（250家/百万人、55%渗透率）保有量约18.6万台，从6.7万台增长至15-20万台的确定性较强，增量空间约2-3倍。

3.4 口腔CBCT中长期市场空间测算

以中长期保有量15-20万台、更新周期8年、单价16万元进行测算，年均销量约1.88-2.50万台，对应市场空间约30-40亿元。当前保有量仅6.7万台，距离中长期目标仍有8-13万台的净增量空间。若以年均净增1-1.5万台计算，增量需求与更新需求叠加，未来5-8年CBCT市场将维持较高景气度。

四、更新需求节奏与竞争格局

4.1 历年CBCT销量情况（2014-2023年）

2014-2019年国内口腔CBCT年销量从不足千台快速攀升至5500台以上，年均复合增速超40%。按8年更新周期测算，2022-2027年对应更新需求将快速上行：2025年对应更新量超3000台，2026年超4000台，2027年超5000台。2014-2019年销量高峰期的设备正集中进入更新窗口，更新需求有望在2025年起持续托底行业销量，部分对冲新增需求放缓的压力。

4.2 美亚美牙AI辅助诊断与云平台功能

美亚光电2023年发布“美亚美牙”口腔健康数字化云平台，目前已积累近9000家口腔门诊客户。平台具备云端去伪影、云计算全景增强、数字化病症诊断、一秒生成诊断报告等功能，通过云平台向诊所、医生和患者赋能，实现诊疗设备、人工智能技术、行业资源的全面上云。云平台有望通过软件服务增强客户粘性、提升单客户价值，在硬件销售之外构建第二增长曲线。