中国口腔CBCT市场正站在从“渗透初期”向“加速普及”跨越的节点上。据美亚光电公开数据，其口腔CBCT累计销量已突破20000台，以30%市占率倒推，国内CBCT保有量约为6.7万台，对应口腔医疗机构渗透率仅48%。中邮证券研究报告指出，我国每百万人口口腔医疗机构数量仅为日本的18%、美国的19%，牙医密度不足发达国家的30%。在种植牙推广、老龄化加深与口腔健康意识提升的三重驱动下，CBCT保有量有望从当前的6-7万台增长至15-20万台，市场空间广阔。
以龙头企业销量倒推，当前CBCT保有量约6.7万台
CBCT保有量的测算是理解行业空间的基础。根据美亚光电公众号披露，2024年上海口腔展期间，美亚口腔CBCT总销量突破20000台。美亚光电是国内口腔CBCT领域的绝对龙头，在国内民营口腔市场的市占率长期维持在30%左右。忽略少部分出口因素，以20000台累计销量和30%市占率倒推，可得到当前国内CBCT保有量约为6.7万台。以2024Q3全国在营口腔医疗机构13.97万家计算，CBCT在口腔医疗机构中的渗透率约为48%。这意味着仍有超过半数的口腔医疗机构尚未配置CBCT设备，存量渗透空间明确。从区域结构看，一线城市CBCT渗透率显著高于全国均值，而低能级城市渗透率远低于48%，结构性不平衡恰恰构成了中长期增长的空间来源。
国际对标揭示巨大差距，每百万人机构数不足日美两成
中国口腔医疗服务供给与发达国家之间存在系统性差距，这是CBCT保有量提升的根本逻辑。牙医密度方面，据马泷医疗招股说明书，2022年中国每百万人口牙医人数仅248人，而日本为885人、韩国为658人、美国为607人。中国牙医密度分别仅为日本的28%、韩国的37.7%、美国的40.9%。口腔医疗机构密度方面，差距更为悬殊——中国每百万人对应口腔诊所约100家，而日本和美国均超过550家，中国不足日美两成。从需求侧看，中国人口老龄化加速叠加居民口腔健康意识提升，种植牙、正畸等高端口腔诊疗服务需求持续增长。2022年中国民营口腔医疗服务市场规模约859亿元，预计2027年达1740亿元，CAGR为15.2%。口腔医疗服务供给端的巨大缺口，是CBCT设备需求增长的底层驱动力。
表1：各国每百万人口牙医人数及口腔机构数量对比（2022年）| 国家 | 每百万人口牙医人数 | 每百万人口口腔机构数 |
|---|
| 中国 | 248 | 约100 |
| 日本 | 885 | 550+ |
| 美国 | 607 | 550+ |
| 韩国 | 658 | — |
弹性测算显示中长期保有量15-20万台确定性较强
基于国际对标与国内发展趋势，可对CBCT中长期保有量进行弹性测算。核心假设包括：中国人口稳定在13.5亿；每百万人对应口腔医疗机构数量从当前的约100家逐步提升至200-300家（仍仅为日美当前水平的36%-55%，假设保守）；CBCT在口腔医疗机构中的渗透率从当前的48%提升至50%-60%。在上述假设下进行三因素弹性测算：当每百万人机构数为200家、渗透率50%时，CBCT保有量为13.5万台；当机构数250家、渗透率55%时，保有量为18.6万台；当机构数300家、渗透率60%时，保有量为24.3万台。综合来看，中长期保有量逐步增长至15-20万台的确定性较强，较当前6-7万台的保有量存在约2-3倍的增长空间。
存量渗透+新增机构双轮驱动，中长期增长路径清晰
CBCT保有量的增长来自两条路径。第一条路径是存量机构的渗透率提升——当前仍有约52%的口腔医疗机构尚未配置CBCT，随着设备价格下降、口腔诊疗需求升级，存量机构配置CBCT的意愿将持续增强。第二条路径是新增机构的设备配置——我国每百万人机构数若从100家提升至200家，对应新增约1.35万家口腔医疗机构，新设机构对CBCT的配置率通常高于存量机构。两条路径叠加，驱动CBCT保有量持续增长。从节奏上看，低能级城市短期内受价格敏感度影响，CBCT配置比例偏低，但随着国产设备性价比提升和基层口腔诊疗能力升级，低线市场有望成为下一阶段增长的主力。届时，保有量从6.7万台向15-20万台迈进，将是确定性较强的中长期趋势。
