一、总量与政策——内需提振，2025年汽车销量看3200万辆

1.1 图表4.我国汽车年销量 单位：万辆

2024年汽车产销量有望超3100万台创历史新高。2024年1-10月汽车销量达2462.4万台（同比+2.7%），以旧换新政策在下半年刺激效果显现叠加出口增长拉动。行业盈利承压，2024年1-10月汽车制造业利润总额同比下滑3.2%，利润率4.5%（2023年为5%），合资品牌份额下滑显著。

1.2 图表6.我国新能源汽车销量变化趋势 单位：万台

2024年新能源车销量有望超1200万台，插混（含增程）贡献主要增量，纯电车增速下滑明显。2024年前10月新能源车增量的七成以上来自插混车，插混车占新能源车销量比例已超40%。高端纯电发展尚需时日。

1.3 图表11.2024年国内狭义乘用车零售销量以及同比增速 单位：万台

政策刺激效果在24年下半年逐步显现，4月份以旧换新政策落地但补贴偏弱，零售连续5个月同比下滑；7月份补贴力度加大（报废补贴翻倍至2万元/1.5万元，央地资金比例升至9：1），9月零售同比转正。补贴政策对低端及新能源车刺激效果更大，10月纯电微型车零售同比+63.8%。

1.4 图表12.2025年汽车销量测算 单位：万台

2025年国内乘用车零售增速有望达3%以上，叠加出口增长，乘用车销量有望达2858万台（同比+4.3%），商用车388万台（同比+2%），汽车总销量超3200万台（同比+4%）。2025年是新能源免征购置税最后一年，对下半年需求有促进作用，全年新能源车销量有望达1560万台（同比+22%）。

1.5 图表14.不同动力类型销量规模预测（乘用车） 单位：万台

增程车扩容是未来汽车行业较为确定的趋势。预计2025年增程车销量达228万台（同比+80%），中长期空间有望达750万台（2024年规模的6倍）。30万以上高端市场增程车份额有望达55%，20-30万中高端市场达35%。

二、增程车2.0——扩容与迭代，2025年销量220万台

2.1 图表16.增程2.0时代技术迭代

增程1.0纯电续航280-300km，不支持超快充，低温衰减明显；增程2.0纯电续航超400km，支持4C/5C超快充（充电10分钟补能280km），骁遥电池应用钠离子电池技术解决低温痛点（零下40度可放电，零下30度可充电），同时搭载800V高压平台。2025年是增程2.0元年。

2.2 图表17.目前市面上主要增程车型纯电续航

中大型增程SUV普遍搭载50度左右三元锂电池，CLTC纯电续航约280公里。宁德时代骁遥电池通过材料创新结合BMS算法优化，纯电使用率提升10%以上，实现超400km纯电续航。小鹏增程车纯电续航可达430公里，综合续航超1400公里。

2.3 图表19.宁德时代骁遥超级增混电池：钠离子电池技术落地应用

骁遥电池实现锂钠电池系统集成，优势互补，兼顾能量密度和低温性能，打破新能源车低温局限性。已落地理想、阿维塔、深蓝、启源、哪吒等品牌，预计2025年吉利、奇瑞、广汽、岚图等近30款增混车型将配备骁遥电池。

2.4 图表22.增程车型零售销量 单位：万台

2024年1-10月增程车零售销量达95万台（同比+101%），预计全年超100万台。增程车增速远超纯电，是新能源车增长最快的细分动力形式。2025年随着新玩家入场（极氪、智己、小鹏、昊铂等），增程车销量有望翻倍。

2.5 图表24.多家车企2025年将推出增程车型

2025年极氪旗舰大型SUV、智己SUV（对标理想L7）、小鹏中大型SUV、昊铂HL、享界S9增程版、智界R7增程版等集中上市。增程车新供给大幅增加，受理想、问界标杆影响，新玩家首款增程车大多以中大型SUV为主。

2.6 图表26.增程车型市场份额分布（24年1-9月）

目前增程车主要被理想（42%）和问界（34%）主导，CR2达76%。2025年新进入者增多，但理想、问界品牌形象已深入人心，在增程扩容过程中有望取得更高增量。增程车主要集中在20万元以上中高端市场（占比79%）。

2.7 图表15.未来不同价格带动力形式渗透率预测（乘用车）

纯电在中低端市场占优（电池容量小、成本可控）；增程车在中高端市场有望成为主要动力形式。30万以上高端市场增程车份额有望达55%（成本优势+补能便利性+使用体验接近纯电），20-30万市场达35%。中长期增程车年销量有望达750万台。

三、AI智驾1.0——端到端上车，体验与规模之战

3.1 图表28.端到端模型结束传统智驾时代

传统智驾各模块独立开发训练（感知、定位、预测、决策、规划、控制），局部优化但上限不高；端到端智驾从原始信号输入到最终规划轨迹输出采用同一个深度学习模型，信息无损传递+全局优化，智驾体验上限高、更拟人，数据驱动替代硬件堆料及人海战术，但系统解释性较弱、训练算力和高质量数据壁垒高。

3.2 图表29.AI智驾与传统智驾的对比

传统智驾架构分为感知、定位、预测、决策、规划、控制等独立模块，模块间信息通过人为定义的结构化接口传递，无法传递全量信息；端到端架构分为四个阶段演进：感知端到端→决策规划模型化→模块化端到端→One Model端到端。特斯拉FSD V12引领，国内理想、小鹏、华为快速跟进。

3.3 图表33.车位到车位智驾功能开通时间表

2024年8月华为ADS在享界S9交付车位到车位功能；11月28日理想汽车开启AD Max用户全量推送；2024年12月小米推送先锋版；小鹏计划2024年底开启先锋团测试，2025年Q4实现百公里接管<1次，2026年部分场景无人驾驶。车位到车位是2025年AI智驾体验第一块试金石。

3.4 图表37.理想汽车智驾版本迭代提升NOA里程占比

2024年7-11月理想连续推送OTA6.0/6.1/6.4/6.5，从无图NOA全量到端到端+VLM全量再到车位到车位全量。门店NOA试驾率提升200%，32万AD Max车主迈入AI智驾时代，NOA里程占智驾总里程比例从2023年底70%提升至90%（2024年10月）。

3.5 图表42.华为智驾系统硬件迭代与功能释放节奏

ADS 1.0（2022，3激光雷达，依赖高精地图）→ADS 2.0（2023，1激光雷达，有图无图都能开）→ADS SE（2024，0激光雷达，高速/城市快速路）→ADS 3.0（2024，192线激光雷达+11摄像头，车位到车位）。趋势是传感器数量变少、成本降低、功能增强，适配车型价格带持续下沉。

3.6 图表43.小鹏汽车AI鹰眼视觉高阶智驾方案下沉至15万级车型

小鹏P7+（18.68万起）首发AI鹰眼视觉（无激光雷达），全系标配AI智驾，一套软件适配全车型。AI鹰眼视觉采用8M前视LOFIC架构+508TOPS算力，整套硬件成本估计较带激光雷达版本下降一半。2025年MONA 03（15.58万）搭载AI鹰眼视觉实现高阶智驾。

四、出口与产业出海——贸易壁垒下的全球化迭代

4.1 图表44.我国汽车出口销量变化趋势 单位：万台

2024年1-10月汽车出口485.5万台（同比+23.8%），燃油车出口379.8万台（+29.7%），新能源车出口105.8万台（仅+6.3%），其中纯电出口83.6万台（-9.2%）。俄罗斯、巴西、阿联酋为核心增量市场。

4.2 图表48.2024年主要国家和地区针对汽车进口的关税政策变化

俄罗斯2024年10月提高汽车报废税70%-85%；欧盟征收17%-35.3%反补贴税；美国/加拿大对华电动车征收100%关税；巴西逐步恢复进口关税至2026年35%；墨西哥取消15%-20%关税豁免。贸易壁垒增加使粗放式贸易出口面临更多不确定性。

4.3 图表50.我国主要车企在海外投资设厂进展

比亚迪泰国（15万台/年）、巴西（15万台/年）、匈牙利、印尼；长城汽车俄罗斯图拉（8万台/年）、巴西（10万台/年）、泰国；长安泰国（10万台/年）；奇瑞西班牙、泰国；吉利白俄罗斯（6.8万台/年）。贸易壁垒增加背景下属地化运营成为战略重点，长城汽车是属地化运营典范。