其他非息:投资收益回暖,关注利率风险 二季度债市利率有所下行,银行金融投资收入普遍回暖,但需关注后续利率走势。Q2 十年期国债收益率一度较 Q1 高点下降 27bp 至 1.62%,带动上市银行 25H1 其他非息同比增长10.7%,增速较 Q1 提升 13.9pct。大行、股份行、城商行、农商行其他非息增速分别较Q1+16.0pct、+12.5pct、+10.1pct、+3.1pct 至 28.8%、-5.3%、-3.7%、5.8%。25H1 上市银行其他非息收入占营收比例较 Q1 提升 2.3pct 至 15.8%,其中城商行占比相对较高,为23.4%。三季度以来,随 A股连创年内新高,10Y国债收 益率与沪深 300指数间出现了较为明显的“股债跷跷板”现象,短期如果股市积极因素持续累积,可能继续放大债市波动。且高层访问、10 月四中全会、“十五五”规划展望等不确定性因素仍存,债市仍面临波动,或步入震荡区间,需关注后续利率风险。