从投资性质看,固收类产品构成资产端核心“压舱石”,但在可比同业中的集中度水平与边际变动方向已现分化。截至 2025 年末,招银理财固收类存续规模为 2.49 万亿元,占总规模的 94.20%;同期信银理财固收类占比高达 99.75%,兴银理财为 97.57%。招银理财的固收集中度在头部机构中处偏低区间,且近两年来呈稳步缓降态势——较 2023 年末的 96.76%累计回落 2.56 个百分点。需指出的是,这一变化并非被动收缩,而是主动结构调整的映射:固收类资产绝对规模仍稳固于 2.4 万亿元以上的高基数,但占比的有序调降为多资产策略的梯度布局预留了空间。