不同航运减排政策下燃料油碳排放成本对比

风光氢+绿电直连加速燃料降本，绿色甲醇平价可期 价格端：考虑燃烧效率和碳排成本差异，绿色甲醇较燃料油的平价点为 4082-12763 元/吨 船运减排政策下清洁燃料获得额外价格支撑空间，有望提升甲醇船舶相较传统船舶的经济性，推动甲醇航运市场进一步增长。我们参考华泰宏观 26 年 4 月 3 日《能源缺口对全球增长意味着什么？》中性情形，假设 2026 年布伦特油价均值 100 美元/桶，测算燃料油单价6097 元/吨，基于 0.007 ton /TEU/天的燃料油单耗，得到基于燃料油的航运燃料成本为 40元/TEU/天。针对碳成本部分，我们基于 3.11tCO2/ton 燃料的燃料油碳排放强度，基于 Fuel EU、IMO Tier 1、IMO Tier 2、EU ETS 对碳排放余额（不足）的交易价格（罚金）四种情形下的碳价格分别为 881、100、380、91 USD/tCO2，对应 126、14、55、13 元/TEU/天的碳排放成本。对于绿色甲醇而言，碳排放成本为零，基于 0.013ton /TEU/天的燃料单耗（隐含绿色甲醇燃料燃烧效率比传统燃料油低 50%），对应绿色甲醇较燃料油的平价点在四种碳排放成本情景下分别为 12763、4176、7255、4082 元/吨。2025 年，港能源旗下甲醇加注船分别为韩新海运“HMM Green”号与“HMM Forest”号提供绿色甲醇加注，数量为 2902.5、3110 吨，单价约 7241、7260 元/吨，显示碳减排需求溢价已逐步体现。