随着经济周期回升叠加美元偏弱,预计 2026 年底韩元兑美元汇率将升值约 5%到 1,370 韩元/美元左右。今年 2 月的中东冲突进一步加剧了韩元汇率的压力,美元兑韩元汇率突破了 1,500 韩元 /美元,为 2009 年 4 月以来的最高值。截至 5 月 12 日,韩元汇率相对去年末贬值 3.8%。但随着韩国名义增长回升,叠加 AI 相关产业链出口加速大幅推升贸易顺差,预计今年贸易顺差占 GDP 的比重或超过 10%,有望推动韩元升值。此外,通胀上升导致韩国央行加息预期升温、以及韩国市场表现强劲,均将支撑韩元汇率。由此,预计到 2026 年底,韩元兑美元汇率有望回升至 1,370 韩元/美元左右,较去年底升值 5%(图表 33)。