四家公司大股东100%满押，高比例质押风险集中暴露

2026-07-14 09:00:23

2025年度，江西省共有25家上市公司存在大股东股票质押。ST节能、ST海源、ST美克、ST沐邦四家公司质押比例均达100%，大股东所持股份全部处于质押状态。章源钨业以203.14亿元的累计质押市值位居第一，联创光电172.97亿元、方大特钢94.35亿元紧随其后。高比例质押公司的集中出现，反映出部分企业大股东面临较大的流动性压力。数据来源：Wind

2025年度江西省上市公司大股东股票质押情况
证券名称	大股东累计质押市值（亿元）	大股东累计质押数占持股数比例
ST节能	24.25	100.00%
ST海源	20.12	100.00%
ST美克	41.53	100.00%
ST沐邦	53.99	100.00%
宁新新材	10.08	99.90%
联创光电	172.97	79.92%
联创电子	63.93	78.70%
ST九鼎	36.08	76.63%
凤形股份	17.49	71.19%
方大特钢	94.35	70.08%
华伍股份	27.84	68.36%
富祥股份	52.34	50.30%
天利科技	21.77	50.00%
章源钨业	203.14	49.94%
沃格光电	70.13	45.00%
海能实业	13.74	40.18%
江特电机	98.35	35.91%
国旅联合	9.03	30.36%
晶科科技	63.04	26.01%
洪城环境	29.58	22.41%
九丰能源	55.38	17.07%
耐普矿机	7.71	13.83%
金力永磁	52.71	11.62%
百通能源	7.46	10.67%
同和药业	2.18	6.63%

数据来源：Wind

从2025年度江西省上市公司大股东股票质押情况来看，可以提炼出三个关键判断：
四家ST公司质押比例达100%，流动性风险突出。 ST节能、ST海源、ST美克、ST沐邦四家公司大股东累计质押比例均达100%，意味着大股东所持股份全部被质押。一旦股价持续下跌，将面临追加保证金或强制平仓风险，可能进一步引发控制权变更或股价崩盘，对公司治理和市场信心构成严重威胁。
质押比例超过70%的企业集中在ST及工业类公司。除四家100%质押的公司外，宁新新材（99.90%）、联创光电（79.92%）、联创电子（78.70%）、ST九鼎（76.63%）、凤形股份（71.19%）、方大特钢（70.08%）质押比例均超过70%。这些公司大多为工业制造类企业，大股东通过质押融资获取流动性的需求较为迫切。
质押市值与质押比例并非正相关。章源钨业以203.14亿元的质押市值位居第一，但质押比例仅为49.94%；联创光电质押市值172.97亿元居第二，质押比例为79.92%。部分市值较大的公司虽质押比例不高，但绝对质押规模巨大，若股价下跌，其平仓压力同样不容忽视。

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