表A.12 法国每种产品及投资组合级别的或有负债（VaR）

投资组合中的“损失”用于估算农业部门的影响和政府的或有负债，定义为任何低于平均值的偏差。尽管这 可能看起来会高估损失，但与CAPARM项目中采用的低于平均值20%或30%的阈值相比，应该考虑到本分 析中进行的估算是基于变化较小的国家级产量参考，并且全国性的产量低于平均值可能与农场级别的20%或 30%的损失相兼容。这是当前分析的一个特征，未来需要更深入地解决。作为第一步，建议基于NUTS2级 别的Eurostat数据进行一项子国家分析。 风险价值（VaR）用于估算或有负债（CL），并量化可能以给定年度概率超过的损失。例如，根据精算分 析，投资组合级别的损失超过73亿欧元，或参考值的10.6% 的概率为1%（1/100）。错误！未找到引引用源。 显示了由于生产损失而导致的每种产品的或有负债，具体是通过风险价值（VaR）测量的。 多样化效应由产品之间的不完美相关性引起，显著减少了或有负债。未进行多样化的投资组合CL计算为每 种作物VaR的总和，这是一个非常保守的估计，隐含假设所有产品之间完全正相关。相比之下，考虑到产品 之间多样化效应的投资组合VaR被估计出来。 当作物之间不完全相关时，影响某一产品的不利事件对其他产品造成相同程度影响的可能性较小，从而导致 投资组合的整体风险降低。例如，在1%的超越概率（1/100）下，未进行多样化的VaR为156亿欧元，而进行 多样化后，该金额降至73亿欧元，因此多样化带来的收益为83亿欧元。这一模式在所有超越概率下均成立,