上市公司净投资收益率结构不同。从利息收益率看,2025 年大部分公司处于 2.0%~2.2%的范围内,差异较小;此外平安 1.8%处于较低水平,太平 2.5%处于较高水平(主要因债券配置比例最高,达 72%)。但股息收益率存在较大差距,分布在 0.5%~1.3%区间内。2025年平安和阳光的股息收益率高达 1.3%/1.1%,对于净投资收益率形成支撑,两家公司净投 资收益率 水平处于行业前列。但是中国太平的股息收益 率仅 0.5%,或代表公司高息股配置仍有空间。在低利率环境下,利息收益率或持续处于较低水平,增配高息股补充股息收益是稳定净投资收益率的关键。