造车新势力月度交付量：截至2025年10月，零跑连续8个月位居第一
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我们的首推是零跑汽车。截至 2025 年 10 月，零跑已经连续 8 个月交付量位居造车新势力第一（图表 148）。我们认为市场过分担心明年中国新能源车行业 Beta 动能对零跑的影响。零跑自研自制能力可以转变为其改款车型迭代的“守城”能力，而在这基础上的 A、D 系列分别具备向高价和低价的“掠地”能力。而且，与 Stellantis 的合作让其具备优于同行的海外拓展基础。同时，我们建议投资人关注蔚来（大型纯电 SUV 需求饱满）和小鹏汽车（多款增程车型潜在需求）。
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