海外NAND/HDD厂净利率情况

营收 28.25 亿美元，同比+22%/环比+7%，超出市场预期及此前指引（26-28亿美元），毛利率 41.6%，同比+6.7pcts/环比+2.2pcts，得益于定价策略落地执行，以及随着 HAMR 产品出货量持续爬坡，高容量硬盘产品结构持续优化的双重支撑。公司此前签订的 LTA 将陆续在 2026 年到期，届时新签协议定价将更高，订单金额也会更高，且公司 2026 年产能基本已经全部订满。