短期盈利承压,原材料价格回落有望带来电机企业盈利修复。永磁同步电机原材料成本超过 60%,主要包括永磁材料(钕铁硼)、硅钢片、钢材、铜材等,2021年因新能源车、风电、工业电机等下游需求拉动,钕铁硼上游氧化镨钕材料自 20 年 5 月底部 268 元/kg 上涨至 22 年 4 月最高点 1040 元/kg,硅钢片自 20 年 4 月底部 4710 元/吨上涨至 21 年 6 月高点9050 元/kg,受原材料价格影响,电机企业毛利率承压,2022 下半年以来原材料价格有所回落,电机企业盈利能力有望修复。