6）资产负债率：2026Q1均值66.91%，环比+2.45个百分点、同比+10.43个百分点，杠杆环比温和抬升、同

2026Q1储能集成商板块盈利端维持高位但现金流全面恶化，现金储备回落且杠杆进一步抬升，财务健康度呈“盈利韧 性分化、现金流断崖式转弱、资金安全边际收缩”特征 2）净利率：2026Q1均值5.92%，环比-5.18个百分点、同比+11.35个百分点，利润率环比回落但同比大幅改善。德业股份、海博思创小幅上行；FluenceEnergy、EnergyVault亏损扩大，板块均值主要由德业股份、海 博思创贡献。 3）经营现金流：2026Q1均值-3.22亿元，环比-6.75亿元、同比-7.99亿元，经营端现金回流由正转负、同比显著恶化。德业股份维持强势；海博思创、FluenceEnergy、EnergyVault均转弱。 4）整体现金流：2026Q1均值-9.80亿元，环比-16.75亿元、同比-15.38亿元，整体现金流由正转负、同比大幅恶化。海博思创、德业股份、FluenceEnergy、EnergyVault均转负，板块整体全部为净流出。 5）货币资金余额：2026Q1均值23.82亿元，环比-5.14亿元、同比-3.44亿元，现金储备环比、同比均持续回落。德业股份小幅回落；海博思创、FluenceEnergy显著下降，EnergyVault基本持平，板块现金储备全面收