(3)美联储在 1 月降息概率为 24.4%,降息可能性较低。12 月 11 日,美联储将基准利率下调 25 个基点至 3.50%-3.75%,符合市场预期,年内已累计降息 75 个基点。由于本次降息已基本被定价,市场关注的核心不在利率本身,而在鲍威尔的措辞偏向、点阵图反映的政策路径、经济预测的调整幅度,以及是否会启动类似 QE 的资产购买安排。鲍威尔在新闻发布会中的表态整体温和偏鸽,美联储内部分歧有所扩大。截至 12 月 13日,Fedwatch 预期 2026 年 1 月降息 25bp 的概率为 24.4%;2026 年 3 月份在 1 月份降息的基础上再次降息的可能性为 8.1%。