上市险企净资产对利率下降50bps敏感性(单位:%)
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表7::2025年各地区固定资产投资累计增速情况
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图2 2025年全球ETF资产类别分布
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图表242025年上市险企资产配置结构
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利率风险可控,净资产敏感性显著低于 VIF。利率风险是指市场利率变动导致金融工具或保险合同公允价值及未来现金流波动的风险,集团受此影响较大的资产或负债包括定期存款、债权型投资、分出再保险合同资产及保险合同负债。利率变化直接影响整体投资回报,并通过资产负债匹配管理加以缓释。根据 2025 年年报附注披露的敏感性测算,当利率下行 50bps时,上市险企平均净资产下滑的百分比约为 4.8%。除个别公司(如新华保险)敏感性较高外,大部分公司净资产波动幅度较小,如平安和太保等均保持在3%以内,显示出较强的稳健性。相较于有效业务价值敏感性的高波动,净资产的敏感性显著更低,波动性较弱,具备更高的可预测性,为模型的准确性与稳定性奠定坚实的基础。
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