国内房地产和基建投资较弱背景下,出海或成为国内主机厂的必争之地,2025年海外销量约 11.7 万台,占据半壁江山;且外销增速大挖>中挖>小挖,具有更高盈利能力。2020 年以来,疫情导致海外供应链中断,海外布局完善的国内龙头主机厂出口增速加快。挖掘机海外销量从 2020 年 3.5 万台增长至 2022 年 10.9万台,CAGR 约 77%;海外销量占比也从 2020 年约 11%提升至 2022 年约 42%。2023-2024 年海外挖掘机销量略有下滑,但仍然保持约 10 万台,由于国内挖掘机销量下滑,海外占比提高到 50%左右。2025 年海外挖掘机销量约 11.7 万台,同比增速+16%,其中大挖/中挖/小挖销量约 2.7/4.1/4.9 万台,同比增速+43%/+12%/+8%,盈利能力相较于内销更强。