2025年 6月 3日,总理 Oyun-Erdene在反腐以及矿产利益分配不公的抗议压力下辞职;2025年 6月 12日,Zandanshatar获议会批准出任总理,上任后强化了“矿产收益应更多回到国家和居民”的政治逻辑。蒙古现行《矿产法》仍保留战略矿床 34%-50%的国家 股框架,而 2024年 4月 19日通过的国家财富基金法、2025年 8月 27日 进的矿业分红入民众个人储蓄账户安 ,则进一步把矿业现金流的公共分配置于政策中心。我们认为未来蒙古的煤炭项目即便可以继续 进,也更可能在国家分成、股权结构、交易制度和收益分配上经历更强的政治博弈,新增供给释放速度难以像上一轮那样顺畅。