内销:国内增量需求有待改善,存量设备更新需求高增或为行业内需主线。 参考上述行业需求拆解,国内内需主要由下游投资增长与存量设备更新拉动。下游增量需求方面:截至 2026 年 3 月,行业主要下游中国内房地产业固投累计增速录得-10.6%,投资规模仍同比下降但整体下降幅度收窄。国内基建固投累计增速录得 8.9%,投资总额同比取得明显提升。在当前“十五五”规划初启,雅下水电工程等重点项目稳步推进,水网、新型电网、算力网等“六张网”新基建战略落地的时点下,我们判断国内下游投资总量及行业设备总保有量有望保持稳定,但内需增量需求仍需观察后续催化。