22Q4 开始跨境出口电商分品类逐步回暖,海运运费与人民币贬值推动卖家盈利能力改善。据雨果跨境,与 21 年同期相比,40%的亚马逊卖家营收同增,其中 17%同增 50%以上;47%的亚马逊卖家营收同降,其中 19%同降 50%以上。卖家表现的分化主要系封号潮后重新洗牌、以及不同品类的消费景气切换。我们认为本轮跨境电商卖家恢复增长的先后顺序为:1)清理完存货压力率先推新备货,收入率先回暖;2)日百等必选消费率先恢复,男装、家居、家电、家具等品类逐步恢复;3)海运运费与人民币贬值带来行业整体盈利能力的改善。