1）库存端：中国社会库存 56.2 万吨，周涨 1.7 万吨。2）成本端：云南硅石 290 元/吨，周度不变，东北石油焦 4130 元/吨，周涨 2.9%，石墨电极 12450 元/吨，周度不变，硅煤新疆 1475 元/吨，周跌 14.5%；9 月蒙东电价 0.50 元/kWh，月涨 12.7%，新疆电价0.39 元/kWh，月涨 4.7%，云南电价 0.33 元/kWh，月涨 1.1%，四川电价 0.36 元/kWh，月涨 10.1%，重庆电价 0.63 元/kWh，月跌 4.7%。根据 SMM，8 月通氧 553#金属硅（昆明）均价 9452.38 元/吨，月涨 2.72%，金属硅 553#平均成本 10131.23 元/吨，月涨 1.02%，金属硅利润-678.85 元/吨，月度增长 147.88 元/吨。3）供给端：平水期来临，西南产区部分地区电价抬升，本周有工厂已停炉，一部分厂家表示月底视市场情况而定，另一部分已决定月底停炉。当前南方市场报价较 坚挺，新疆伊犁兵团电路检修停产并未开始，大厂开炉继续增加。甘肃地区部分硅厂已复产，内蒙地区亦有部分厂家在做复产准备。整体来看西南减产速度不及西北增产，供应压力加剧。本周云南&四川&新疆金属硅周4度.8产3 万量吨，周度增长 0.14 万吨。4）需求端：①有机硅，本周开工率在 69.99%，本周浙江，山东，河北装置维持降负生产，江西地区部分装置检修，开工小幅下滑。在预售订单持续兑现的支撑下，行业内现有库存得到一定程度的消化。本周有机硅 DMC 周度产量 4.67 万吨，周度减少 0.11 万吨。②多晶硅，10 月份多晶硅减产或不及预期，主要增量集中在:青海地区某企业已于 9 月底检修完成，10 月产量将逐步恢复；某企业目前仍处于产能爬坡中，10 月产量将继续攀升；内蒙古地区某基地存在复产增量情况；某企业有意提高产出计划。主要减量集中在:内蒙古、四川和江苏等地区部分基地存在缩减供应计划。综合来看，多晶硅供需格局表现仍偏宽松。根据目前各硅料企业 10 月份的排产规划，预计 10 月国内多晶硅产量将在 13 万吨以上。本周周度产量 3.1 万吨，周度不变。短期来看，供应端，10 月西南丰水期基本结束，云南、四川地区电价将有提高，生产成本增加，当地硅企生产积极性将下降。甘肃、内蒙古地区部分企业已在着手采购原材，计划于 10 月开工生产。整体来看，下月供应将由南向北转移，产量或有减少。需求端，多晶硅现货价格持稳，当前市场的供给压力显著，全行业库存也处于高位。同时市场对未来也存在着产能优化的预期，产能收储相关细则及落地时间仍需等待；有机硅 DMC 多数厂家仍有部分预售单作 支撑，同时当前检修厂家数量较多，且有部分厂家计划进入检修，市场供应端缩减。整体来看，金属硅市场供应过剩是毋庸置疑的，尽管目前处于“金九银十”传统需求旺季，但新签订单并未达到预期，导致金属硅消费受到制约，业者对金属硅的后市多存担忧。因此尽管 10 月南方进入枯水期，市场成本有明显提高，但硅价回弹依旧存在阻力。