从地区分布来看,全球场外利率衍生品交易市场分布结构发生明显变化,从“以欧洲为主导”转变为“以美国为主导”的结构模式。欧洲的全球场外利率衍生品未平仓名义规模占比在 27 年间整体呈显著下降趋势,从 1998 年的 61%下降到 2024 年的 24%。市场分布结构转变的核心原因在于,英国脱欧令伦敦失去欧盟单一市场准入,相关业务逐步向纽约、新加坡转移,叠加全球资金与交易策略向美国及新兴市场倾斜、欧元区负利率与欧债危机后企业投资意愿偏弱,共同导致其市场份额持续萎缩。同期美国该占比从25%攀升至53%,实现翻倍增长。美国监管环境更为稳定,利率衍生品相关资本规则更具灵活性,持续吸引全球机构布局;美元在全球外汇储备与跨境结算中占据主导地位,催生了庞大的美元利率对冲需求,同时美国作为量化及高频交易核心区域,2012 年后此类交易在利率衍生品市场占比显著提升,直接推动其市场份额大幅增长。