玻璃企业资本开支明显回落,供给端压力有望边际缓和。2025 年样本玻璃企业资本开支合计 155 亿元,同比-35.9%,较 2023 年高点明显下降;剔除福耀玻璃后,样本企业资本开支合计 93 亿元,同比-50.1%,降幅进一步扩大,反映在浮法玻璃、光伏玻璃景气承压背景 下,企业 项目投资强度明显下降。分企业看,旗滨集团 、信义玻璃、信义光能、福莱特资本开支均较 2024 年明显减少,其中信义玻璃、信义光能、福莱特降幅较大;福耀玻璃资本开支同比增长,主要与汽车玻璃主业产能布局和海外业务拓展相关。2026Q1 样本企业(不含信义玻璃、信义光能)资本开支合计 21 亿元,同比-30.7%;剔除福耀玻璃后为 9 亿元,同比-47.1%,延续回落态势,显示浮法玻璃、光伏玻璃企业资本投入继续收缩,后续供给端新增压力有望逐步减轻。