分红险新单占比提升显著,资负联动管理预计更进一步。为应对利率下行带来的刚兑成本压力,减轻“利差损”隐患压力,2025 年行业积极推动分红险转型。从新华新单占比来看,2025 年分红险同比提升 17pct 至 19%,与之相对,传统险占比同比-15pct 至 71%。此外,国寿个险渠道首年期交中分红险占比达到 60%,太保新保期缴中分红占比 50%,太平长险首年期缴保费中分红险占比 86%。分红险新单预定利率主要在 1.75%-2%区间,远低于过去寿险预定利率峰值 3.5%-4.025%,能够更好地稀释存量刚兑成本。同时,浮动收益型产品占比提升,风险收益共享机制利于险企提升资负联动管理水平。