2025年尿素气流床利润先扬后抑
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2026年尿素利润中枢或呈现上半年扩张，下半年收缩的格局。正常来说，高产量、高库存的商品价格波动弹性较为有限，在原料波动较小的背景下，整体价格波动率也会降低。但尿素较为特殊，主要原因在于，尿素整体的农业基层需求弹性以及复合肥对尿素需求弹性在近两年有所增强，预计 2026年尿素农业基层需求及复合肥需求弹性进一步增强。因此 2026 年尿素整体的价格及利润弹性或仍较为可观。2026 上半年，考虑到目前尿素的生产利润处于历年来的同比低位且 2026上半年或仍有农需启动所带来的季节性去库格局，所以给到旺季阶段性利润向上修复的预期。下半年尿素的利润情况主要参考出口政策的调整，但参考 2025年格局来看，预计 2026下半年尿素利润中枢或有所下滑。
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