2024年债市利率单边下行,上市银行金市创收(以投资相关其他非息收入反映)同比增长超 25%,中小银行增长更为明显;而今年以来,在债市利率总体震荡的背景下,尽管面临同期高基数,多数银行选择主动兑现存量浮盈(即卖出 FVOCI类和 AC类债券)以稳定营收表现。9M25 上市银行投资相关其他非息收入平均同比增长约 6%,其中由处置 AC类和 FVOCI 类债券浮盈带来的非息收入占比约 32%(2024 年约 15%),国有行/股份行/城商行/农商行分别为 28%/34%/41%/59%(2024 年分别为 12%/18%/18%/29%)。由此可见中小银行,尤其是部分城农商行,在过去两年来对金市业务创收依赖度有所增加。