我们认为,疫情反复爆发的风险将导致全球航空业进入低客运量的“新常态”,航空客运量的下降将导致现有客机更新换代推迟以及换新需求下降。据 Roland Berger预测,未来十年新飞机需求将下降 27%至 15840架,再加上 14730架现有飞机,2030年全球客机总数将达到 30570 架。除飞机数量下滑,客机类型同样发生转变。未来偏低的客流量会导致航空公司更倾向于经济性的单通道喷气客机如空客 A320、波音 737MAX、商飞 C919,而非高运营成本的宽体客机。展望未来,虽然外贸业务短期受阻,但至暗时刻已过,随着海外疫苗接种率提升以及国产 C919客机放量,公司外贸业务有望加速恢复。