除美国外，其他主要经济体的货币政策仍处于“从松向稳”过渡阶段。欧洲央行连续三次暂停降息，存款机制利率目前维持在 2.00%水平。在通胀处于目标水平且经济展现出一定韧性的背景下，欧洲央行认为当前政策处于“良好状态”，并表明“持续保持观望姿态仍具备较高的选择权价值。就目前而言，现有的政策利率水平应被视作足够稳健，足以应对冲击”。英国央行的政策路径类似，2025 年 11 月会议中，货币政策委员会以 5票赞成、4票反对的微弱多数决定，将基准利率维持在 4.0%不变，同时行长贝利在随后的讲话中强调“渐进下行路径”， 在经济增长乏力、通胀回落趋缓、财政压力长期积累背景下，降息路径可能会更为保守。日本当前政策利率维持约 0.50%，上一次加息还是在 2025 年 1 月。但随着 2025 年 9 月更换首相之后，日元汇率加速贬值，日债收益率震荡上行，12 月以来，央行多位官员密集发声，释放鹰派措辞立场，表示“即便上调政策利率，整体货币环境依旧宽松”。预计加息的步伐将会调整，考虑到外部环境以及薪资问题，可能是维持小幅渐进式加息节奏。建议关注 12 月 18 日欧洲央行、英国央行以及 12 月 19 日日本央行的议息会议。