借力中国创新生态,重塑全球竞争力 在国内药企积极参与生态演进的推动下,中国医药交易活动的规模和性质同步发生变革。涉及中国公 司的全球药品许可交易年交易量从2016年的50宗增至2025年的214宗,中国生物制药资产交易总价 类许可交易中已有四分之三涉及中国本土资产的对外许可(即在中国本土发现并完成早期开发的疗法, 国创新成果的需求与日俱增。21 从机构投资者到成熟生物制药企业,多元主体持续在中国市场布局交易;然而,全球生物制药公司所 采用的交易模式已悄然生变。根据德勤服务全球生物制药客户的实践经验,我们看到越来越多的企 业正借助传统对外许可(通常指大中华区以外的商业化权益)、并购交易,以及创新孵化器和风险投 资模型来获取创新成果,作为其“立足中国、服务全球”战略的组成部分,这与历史上侧重“立足中 国、服务中国”的许可引进模式形成鲜明对比。 尽管交易标的供给持续充沛,但参与主体增加、交易模式多元、交易体量增长,共同加剧了对优质机 会的争夺。这要求参与者制定审慎战略,既要避免资产估值虚高,又要有效管控其他潜在风险。