➢ 垃圾处理费上调可弥补因国补退坡带来的收益率损失。我们测算发现若其余假设条件相同、垃圾处理费均为 80 元/吨,享受国补电价 0.65 元的垃圾焚烧 项目全生命周期 30 年的资本金 IRR 为 9.07%;若国补退坡 0.1 元、即电价 0.55 元的垃圾焚烧项目全生命周期资本金 IRR 降低至 6.32%。此时垃圾处 理费需提升约 26%至 101 元/吨方可使得资本金 IRR 不下降。据北极星环保 网统计,2016-2023 年新签项目的平均垃圾处理费从 55 元/吨上升至 119 元 /吨,垃圾处理费成为竞价上网时代保障项目收益率的重要手段。存量项目亦 可通过与政府协商上调垃圾处理费来保障项目收益,由于垃圾焚烧特许经营 协议中一般约定 了在特定情形下,项目公司可向地方主管部门提出调价申请, 经由双方协商