我们建议重视九号公司的机会,随着 12月-1月新国标切换在舆论场引发的争议声(上坡无动力/不能载小孩/没有后视镜等不实传言)尘埃落定,淡季动销下滑负反馈对股价冲击结束,26Q1 预计迎来反转利好:1)公司新国标车型上市开 售 ,经销 商大会 目标亮 眼。2 025 年 我们估 计公司 销量在 420 万 台以上 ,202 6 年目标 580-650万台,对应增幅 38%-48%,门店从 9600家增至 1.3 万家,提高大店比例。2)电摩战略剑指油摩市场。公司和宝马合作的电摩新品 M5 200发布,续航里程提高至 200公里,26年子品牌 Segway亮相后,进一步拉高品 牌 声量。 3)割 草机器 人发布 激光雷 达新品 ,反倾 销短期影 响市场 情绪,中长期有利于尾部低价销售的企业出清,公司作为龙头将受益。公司 26年对应 15倍估