小商品城品牌出海全球布局
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投资建议：作为全球知名的国际贸易综合服务商，公司先发优势显著，“扩容+提价”双轮驱动，夯实了业绩增长基本盘。后续随着政策利好协助 AI 赋能，公司业绩有望延续增长。我们预计公司 2025—2027 年营收分别为 197.23、240.06、290.13 亿元，同比增速分别为 25.32%、21.72%、20.86%；归母净利润分别为 39.62、50.23、63.33 亿元，同比增速分别为 28.89%、26.78%、26.09%；对应 EPS 分别为 0.72、0.92、1.15 元，对应的 PE 为22.35、17.63、13.98 倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。
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