可比公司2026年估值对比：永杰新材PE高于行业均值，PB低于均值

2026-07-09 08:15:29

可比公司2026年估值数据显示，永杰新材PE为12.31倍，高于行业均值9.5倍；华峰铝业PE 9.23倍，南山铝业PE 8.1倍，明泰铝业PE 8.2倍，创新新材PE 11.4倍。市净率方面，永杰新材1.09倍低于行业均值1.29倍，南山铝业0.95倍为最低。数据来源：公司公告，中泰证券研究所

可比公司2026年估值对比
证券代码	公司名称	2026年市盈率E	2026年市净率E
601677.SH	永杰新材	12.31	1.09
601702.SH	华峰铝业	9.23	2.16
603271.SH	南山铝业	8.10	0.95
601677.SH	明泰铝业	8.20	—
600361.SH	创新新材	11.40	1.23
平均值	9.50	1.29

注：表格中“永杰新材”代码显示为601677.SH与明泰铝业代码重叠，可能为标注误差，按图片显示呈现。明泰铝业PB数据未标注。数据来源：公司公告，中泰证券研究所

从可比公司2026年估值的对比来看，可以提炼出三个关键判断：
永杰新材PE高于行业均值，反映高成长溢价。永杰新材2026E PE为12.31倍，高于行业均值9.5倍约30%，反映了市场对公司并购完成后业绩高增长的预期（2026E归母净利润增速72.2%）。华峰铝业PE 9.23倍、南山铝业8.1倍、明泰铝业8.2倍均低于永杰新材，创新新材11.4倍接近永杰新材水平。
永杰新材PB低于行业均值，估值性价比突出。永杰新材2026E PB仅1.09倍，低于行业均值1.29倍，较华峰铝业2.16倍的PB显著偏低。在ROE水平相近（2025年永杰新材14.2% vs 华峰铝业16%）的背景下，永杰新材较低的PB反映了市场对其资产质量的折价，但也意味着估值修复空间。
铝加工行业整体估值处于较低水平。行业平均PE仅9.5倍，PB仅1.29倍，反映市场对铝加工行业增速放缓的预期。在此背景下，永杰新材凭借并购带来的高成长性（2025-2028E归母净利润CAGR约48%），获得了高于行业的PE溢价，体现了市场对其成长逻辑的认可。

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