本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 13/31 资料来源:公司公告,wind,川财证券研究所 由于酒企对生产线的扩张和技术改革都能有效的在固定资产项目和资本开支项目中体现,保持较高固定资产和资本开支的企业相比之下产能更有竞争力。回顾近 20 年川酒“六朵金花”的固定资产和资本开支情况,截止 2020年第三季度五粮液、泸州老窖、ST 舍得、水井坊、郎酒股份固定资产分别为59.50、40.44、6.54、5.30、36.15 亿元,五粮液一直保持领先地位。从资本开支情况来看,2001-2020Q3 五粮液、泸州老窖、ST 舍得、水井坊、郎酒股份资本开支分别为 125.40、113.55、16.47、22.67、20.29 亿元,五粮液2017 年以前一直保持资本开支的领先。2017 年开始泸州老窖加大资本开支投入,2017-2020Q3 资本开支分别为 14.16、14.68、46.05、15.09 亿元。通过持续的高资本投入,川酒“六朵金花”纷纷展开新窖池修建和技改项目,产量稳定提升,奠定了产品竞争力。(注:郎酒股份因未上市,仅提供2017-2019 年数据)