家电龙头积极应对美国加征关税风险,预计受影响较小。2019年关税加征后,主要家电品类对美出口关税已经提升到较高的水平,进一步上调的空间相对有限。此外,国内大家电企业逐步将对美出口产能进行转移。海尔北美业务美国本土产能比例行业领先,从竞争维度来看受关税加征影响较小,关税加征后向消费者进行转嫁的空间较大。美的海外本土设计产能占比从 2021 年的 2%提升至 2024 年的 4%(截止 2024 年 4 月),预计将保持提升趋势。美的对美出口收入约占总收入的 10%以内,且出口代工部分采用 FOB 模式,关税由客户承担,未来受美国加征关税的影响有限。