液冷中期关注英伟达 GB 与 Rubin 系列出货情况,远期比较细分技术路径进展。2024 年英伟达发布的 B 系列单机柜功率高达 130-250kW,只有液冷可以解决散热问题,而未来即将推出的 Rubin 系列机柜功耗将会持续提升至1000kW 以上,冷板式液冷或无法解决散热问题,目前官方已定调采用全液冷设计。根据 TrendForce,随着 NVIDIA GB200 NVL72 机柜式服务器于 2025 年放量出货,云端加速升级 AI 数据中心架构,促使液冷技术从早期试点迈向规模化导入,预估其在 AI 数据中心的渗透率将从 2024 年 14%大幅提升至 2025 年33%,并于未来数年持续增长。根据伊顿公司,全球数据中心液冷市场规模 2028年有望达到 60 亿美元,预计 2025-2028 年 CAGR 约为 35%。