2017 年以来,双寡头格局稳固,龙头引领乳业全产业链整合持续深化。从全产业链角度看,1999 年至今中国乳业发展大致经历三阶段:1)1999-2008 年常温奶为矛引领行业快速放量,市场为王阶段企业跑马圈地格局初定;2)2008-2016 年三聚氰胺事件后奶源为王,全行业安全补课,大力建设规模化牧场,14 年奶源过剩引发了价格战下的行业出清;3)2017 年起区域乳企全面退守低温市场,伊利、蒙牛加速收割常温份额,2014-2019 年规模以上乳制品加工企业累计减少 14.4%,行业也步入全产业链整合阶段,龙头乳企对上游掌控力度进一步增强。