港股 REITs在市场流动性、派息率、投资者结构及税收制度等方面均较 C-REITs有很大的优势。港股 REITs 市场发展时间较长,已步入成熟阶段:1)股权高度分散,且整体流通性好,长期受到大型国际基金公司、养老金以及本地零售投资者的青睐;2)目前中国人寿等 7 家保险公司净投资回报率持续下滑,从 2019 年均值 5.0%持续下降至 FY2026H1 均值 3.3%,推动保险资金对中国香港地产及商业地产这类稳健运营派息的公司关注度持续提升,2024 年开始中国香港地产公司港股通持股提升迅猛。3)同时,陆港两地证监会逐步表态,积极推进两地 REITs 纳入沪深港通,市场资金流动性增强,并推动资金涌入低估值板块。如果后期领展入通后,可吸引大量长线南向资金配置,资产估值有望进一步提升。