异地机构市占率表现分化,未来有望复制普惠金融试验区综合化经营的成功经验。我们预计未来异地机构成长空间广阔。市场空间来看,各区域贷款增速叠加贷款市占率提升,未来贷款增长有望保持在 15%以上。常熟银行异地分支机构所处区域,2018-2020 年贷款CAGR 达到 14%。从各地市占率来看,2010 年之前开设的支行,2020 年末其本地市占率 均在 1%以 上,且多在 2%以上。2015 年之后开设的苏州 、无锡、泰州等地区分行市占率均在 0.2%左右,支行市占率多在 0.5%以下,我们认为后续市占率有较大提升空间。经营策略来看,综合经营有望提升异地人均产能。异地机构有望借鉴常熟本地客户经理开拓异地边区的经验,同时办理存贷、对公和零售等业务,为客户提供多元化、全周期的一站式金融产品服务,将有利于提升客户经理的人均产能,从而带动总产能规模的提升。