伴随投建高峰已过,垃圾焚烧板块公司现金流及分红情况均在好转。我们选取垃圾焚烧(长江)板块作为研究对象,发现 2020 年板块资本开支达到顶峰 222.67亿元,随后开始下降,至 2024 年为 107.42 亿元。资本开支的下降带 来板块内公 司现金流的改善和分红金额的提升:经营活动净现金流从 2016 年的 41.88 亿元 上升至 2024 年的 151.36 亿元,提升 261.44%;企业自由现金流 2024 年为 20.65亿元,实现转正。分红方面,2024 年板块分红率达 37.60%,现金分红总额 32.25亿元,现金分红总额 2016-2024 年 CAGR 为 35.09%。